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建龙微纳科创IPO:两份财务数据净利润相差3000万!

www.cn-ee.net2019-10-19

写刀

新三板退市后,洛阳建龙微新材料有限公司(以下简称“建龙微纳诺”)瞄准科创板,该公司将于周三启动该板。

价值线研究人员发现,作为一家新的三板企业,公司转移前后的财务数据差距巨大,2017年的利润由亏损转为亏损,相差高达3000万元。

与此同时,公司的现金流状况极为恶劣,仍然有数亿美元的巨额担保,是公司净资产的两倍以上,并质疑是否存在利息转移。公司成本数据或水分也存在。

以上所有内容都值得投资者保持警惕。

01

为什么两个财务数据的利润相差3000万?

建龙威纳的化工产品行业,其主要业务是无机非金属多孔晶体材料分子筛吸附剂的相关产品的开发,生产,销售和技术服务,相关产品有分子筛原粉,分子筛活性粉和三级活性炭。形成了各种类型的分子筛,并且公司为用户提供了相关的技术咨询服务。

作为在国家中小企业股权转让系统中列出的新的三板上市公司,您可以检查在新三板上市期间公司披露的相应会计年度的财务数据。但是,通过比较董事会上市申请书的招股说明书,发现该财政年度的财务数据存在许多差异,这非常令人瞩目。

应收票据和应收账款中,招股说明书2016年和2017年披露的两项合计金额分别为人民币2,789万元和人民币4,778万元,年报中两项合计金额为2,663万元。前者与后者分别为126万元和15万元,而前者为4464万元。此外,库存,营业收入和其他数据也存在差异。

最大的反差是,公司在新三板上市期间披露的财务数据显示,建龙威纳在2016年和2017年分别实现净利润1022万元和2054万元,但在本节中,招股说明书2016年,2016年净利润为1,040万元,2017年亏损为1,019万元。忽略2016年净利润说明书数据,比同年年报数据多出18万元。 2017年的净利润在招股说明书中由盈利转为亏损的事实确实令人惊讶。两者相差3072万元。大。

为什么两个财务报告之间的差异如此之大?这并不是要让外界怀疑公司财务数据的真实性。毕竟,作为一家上市公司,向公众真实完整地披露公司运营数据是发行人应遵循的最基本要求。

02

费用数据太大

作为以生产为导向的公司,在生产过程中需要消耗大量能量。公司的业务发展是什么?从其能耗数据可以断定它是密不可分的,进而揭示了建龙威纳的能耗情况。有什么疑问?

根据招股说明书,“发行人的能源主要为电力,天然气和蒸汽。2016年至2018年,购电税分别为1,289万元,1,652万元和210,220,000元。税额为9,516,100元。购置税额分别为911.11万元,15,139.89万元,23.737亿元和23.737亿元,其中发行人的电力,天然气和蒸汽来自当地的电网公司,燃气公司和热力公司。公司供应稳定。”

根据此介绍进行计算并不难。 2016年,2017年和2018年,建龙威纳以上三种能源的含税采购总额分别达到3126万元,4418.7万元和5964.4万元。自2018年5月开始,中国相关能源的增值税税率已从17%降低至16%,即使2016年和2017年同期按16%的较低税率扣除了2018年的增值税, %。增值税方面,公司免税购能源款分别为2671万元,3776.7万元和5141.7万元。

电力,天然气和蒸汽等能源,由于其固有的难于存储的特性和相关的政策限制,通常公司通常使用多少能源,而库存很少,这意味着公司的能源消费。该金额应与购买金额相当,但实际情况如何?

建龙维纳在招股说明书中披露了其主营业务的成本结构。据介绍,燃料动力是购买电力,天然气和蒸汽的成本。报告期内,燃料动力消耗成本分别为1481万元,2267万元和万元。显然,这与基于公开数据的上述计算结果完全不同。前后差分别高达118.95万元,150.740万元和233.46万元。差异不包括在差异中。购买税收能源的数量分别为44.54%,39.97%和45.41%。

那么,如此大的能源购买未计入成本中,它去了哪里?价值线研究所致信建龙维纳。截至发稿时,未收到任何答复。

当然,如果公司的产品销售缓慢,则库存积压,销售量相对较低,并且大量的能源成本积压在库存中。然而,根据公开的数据,报告了公司主要产品的生产和销售。在此期间,它们接近甚至超过100%。显然,事实并非如此。因此,远远低于购买金额的能源成本非常可疑,并且存在通过降低能源消耗来降低成本的疑问。可以。

03

净资产为4300万,外部担保为1.2亿

许多可疑的利益转移担保

在财务数据方面,建龙威纳的经营状况在过去三年中有所改善。 2016年之前,收入和净利润停滞不前。营业收入在1.23亿元左右波动,净利润不足1000万元。元。 2016年至2018年,建龙威纳实现营业收入1.3亿元,2.44亿元和3.78亿元。同期净利润分别为1039.5万元,-.2万元和4777.2万元。

值得注意的是,招股说明书显示该公司具有巨大的外部担保和相互保险。公司担保的金额大大超过了其净资产。

2017年,由于海龙精密投出逾期的银行贷款,建龙威纳作为担保人的代理承包商海龙精铸共向债权人偿还债务3262万元。担保风险过后,该公司仍未戒备。

2018年,《光明高技术验收稿》的连带担保责任金额为2300万元,洛北重工银行贷款的连带担保金额为2500万元,洛阴重工的银行贷款担保金额为高达3800万元。可以看出,建龙威纳不惧怕担保风险,仍然为多家非关联企业提供担保。怀疑是否存在利益转移。

公司的外部担保也不符合中国证监会的有关规定。根据中国证监会的要求,上市公司的对外担保不得超过其净资产的50%。数据显示,公司2016年和2017年净资产分别为5350.4万元和4331.66万元。 2017年和2018年,公司对外担保金额分别达到11,732万元和10,657万元。经计算,公司2017年和2018年的对外担保为:经审计的最新净资产分别为219%和246%,远远超过50%。根据中国证券监督管理委员会的要求,上市公司的对外担保不得超过其净资产的50%

同时,以上现象也间接反映了公司内部控制的问题,投资者需要保持警惕。

04

现金流状况极差

建龙维纳对非关联方的高频高成本担保,是否意味着公司拥有雄厚的支持资金?但是,建龙威纳的现金流状况非常糟糕。经营活动产生的现金流量在2017年只会从负变为正,经营活动产生的现金流量和货币资金远远不足以支付短期和长期贷款。

报告期内,建龙威纳经营活动产生的现金流量净额分别为-1996.58百万元,544.48百万元,746.09万元。货币资金分别为4012.4万元,1675.33万元和6334.9万元。同时,公司的短期贷款分别高达1.52亿元,1.56亿元和1.14亿元;长期借款分别为6000万元,0元,3800万元。其中,截至2018年末,短期贷款最高1.14亿元,抵押贷款3200万元,质押贷款4716万元,担保3500万元。

根据《开新报》,建龙威纳的历史共涉及12条动产抵押信息,涉及金额2.9亿元。自2015年5月以来,该公司已抵押了数千台机器和设备。在当前正在执行的主要贷款合同中,建龙维纳还将使用房地产土地,专利,电子设备和办公用品作为抵押担保。

此外,招股说明书披露,在2018年董事会冲刺的前夕,公司采取紧急措施通过两次股权融资筹集的总额为1.26亿元人民币,以偿还部分银行贷款。这导致公司的资产负债率从2017年的90.42%急剧下降至2018年的57.83%。不考虑2018年的因素,从2015年到2017年,公司的资产负债率分别为87.74%,88.08%和90.42%,分别呈下降趋势。

另外,公司与关联方之间的资金借贷也很频繁,涉及金额很大。根据招股书披露,2016年,建龙维纳向李建波和李龙波借款共800万元,并于同年归还。 2017年,公司向关联方东固碱工业借入1600万元,分别于2017年和2018年向东固碱工业偿还了1200万元和400万元,据公司与野口工业分别签署了《借款合同》。已付利息684,300元和160,000元。

综上来看,建龙微纳不仅盈利质量存在问题,现金流状况也极不乐观。涉及多项抵押,其中包括专利权、用于生产经营的机械设备,若公司资金链断裂,这些抵押品或被收回拍卖,对公司日常经营将造成严重后果,或将加剧其破产风险。此外,公司在上市前紧急通过股权融资来降低其资产负债率的方式并不可持续,公司恐面临长期偿付能力恶化的风险。

价值线综合红刊财经、股市动态分析周刊、首席科创官

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